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華爾街見聞|中國經濟距L型底部尚有兩項調整

時間:2016-11-22 來源:華爾街見聞

11月20日,國務院發展研究中心黨組成員、辦公廳主任余斌在華爾街見聞“2017全球最佳投資機會”峰會上稱,中國經濟處在下行調整中,正由高速增長階段逐漸進入中高速增長階段,而距離L型底部尚有兩項調整有待完成。


他認為,在這種調整中,需求側持續回落的趨勢短期內難以避免。但可以以此為前提,把工作著力點放在加大供給側調整的力度上,在中高速這一新的增長平臺上實現新的供求平衡。而在供給側的調整中,有推進農業現代化、企業優勝劣汰、服務業去壟斷、促進消費等一系列重點需要關注。


距離L型底部尚有兩項調整


余斌分析稱,目前經濟下行主要源自制造業和房地產投資增速的調整,以及傳統競爭優勢(人口紅利)的消弱。中國加入WTO以后,制造業十年間的平均增速達到30%,今年前三季度已經下降到3.1%;2000年到2013年,房地產投資平均增長24%,今年前三季度增幅只有6.6%。


制造業和房地產投資增速的調整,使得整體投資增長從過去的超過20%降至今年前三季度的8.3%,影響了整體經濟增長。過去低成本、低價格的競爭優勢也在逐步削弱,出口增長在加入WTO以后的十年平均增速是23%,近兩年以來一直是負增長。


余斌認為,中國經濟要到達L型底部,尚有兩項調整未完成:基礎設施投資高增速的調整,消費增長與收入增長的背離。


基礎設施投資高增長。今年1到10月份的增幅在20%左右,遠高于全國財政收入5.9%的增長速度,這必然會帶來中央政府或地方政府債務。


消費增長與收入不匹配。前三季度,全國居民人均可支配收入實際增長6.3%,而社會消費品零售總額實際增長9.8%。消費增長與收入增長的長期背離不可持續,房地產和汽車的消費增長已從高速增長進入相對平穩的階段。


加大供給側調整力度,在中高速增長平臺實現新的供求平衡

余斌說,后發追趕國家的追趕進程大致上可以分為五個階段:起飛階段、高速增長階段、中高速增長階段、中低速增長階段、增速回歸的階段??梢哉J為,中國經濟的高速增長階段已經結束,正在轉入中高速增長階段。


余斌對比了中印兩國的差異,中印同為發展中國家,印度去年的經濟增長比中國高0.6個百分點,這是因為中國正在進入中高速增長階段,經濟增速呈現出逐年下降的趨勢,而印度的高速增長階段剛剛開啟。


在余斌看來,當前中國經濟增速的下降,是中國經濟邁上更高水平、更高階段的表現,而不是追趕進程的終止。在邁進中高速增長的過程中,投資、出口和工業驅動增長的模式漸行漸遠,而依靠消費、服務增長和效率提升支撐的模式越來越近。


增長階段轉換導致潛在增長率下降的趨勢短期內難以逆轉,未來中國經濟不可能是U型,也不可能是V型,而將呈現成L型。經濟增速出現了改革以來從未有過的長時間、大幅度調整。


余斌稱,在目前的調整中,唯一的解決方案是采取積極的財政政策和穩健的貨幣政策,適度擴大總需求,防止需求側短期斷崖式下降。需求側持續回落的趨勢,短期內難以避免,但可以以此為前提,把工作著力點放在加大供給側調整的力度上,在中高速這一新的增長平臺上實現新的供求平衡。


實現農業現代化,淘汰低效企業,放松服務業管制

余斌認為,供給側改革有以下要點:


第一,改變農業依賴勞動力的模式,實現農業的現代化。我們要逐步改變一家一戶小規模的、主要依靠勞動力生產農產品的方式。民工荒、招工難度大幅度上升之后,農業卻仍然停留在主要依靠勞動力生產的階段;農產品生產成本大幅度上漲和農產品價格遠遠高于國際市場價格,農業徹底喪失競爭能力。要改變這種狀況,就需要改革土地經營制度,改革農產品價格形成機制,改革農業扶持政策體系,讓農業走上規?;牡缆?,從而才有可能實行機械化,出現機器換人的狀況,最終農業才可能實現現代化。


第二,行業的分散程度過高,需要不斷淘汰低效率的企業。中國現在是全球制造業大國,但存在大而不強的問題,行業過度分散,集中度明顯偏低,從而帶來行業缺乏競爭能力的狀況。要轉變政府職能,消除地區封鎖,形成統一的市場,促進兼并重組,促進優勝劣汰。只有不斷淘汰行業內的低效益企業,才有可能讓生產和市場逐步向高效益產業轉型,從而提高行業的競爭度和競爭能力、盈利能力,才有可能建設制造業強國。


第三,服務業要打破壟斷,放松管制。擴大服務業對內對外開放,放松管制,才能加快服務業發展。還要解放人、資金、土地等生產要素,激發和釋放經濟的內在活力。改革開放初期,中國正是通過解放人、資金、土地,激發這些生產要素的活力,才有了過去經濟的高速增長。今天需要再次解放這些生產要素,激發和釋放經濟的內在活力。


余斌還提到,我國服務業占GDP比重雖然有大幅度提高的趨勢,但跟美國相比,差距仍然十分巨大。未來,無論是生產性服務業,還是生活性服務業,都有巨大的投資和發展空間。


類似的還有居民消費。如果居民消費能力大幅度提高,老百姓能消費、愿消費、敢消費,中國一定會從世界工廠轉變為世界市場。

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